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[宏观月评]2020年12月:水泥全年产量稳增 动力煤价持续暴涨

来源:abc 发布时间:2021-02-23 16:38:31 点击数:
  近日,国家统计局公布了2020年12月宏观数据。水泥大数据研究院观察分析如下:   (1) 水泥产量:12月当月水泥产量共2.13亿吨,环比下降12.32%,同比增长6.3%。2020年全年水泥累计产量为23.77亿吨,同比增长1.6%。自2020年4月起,水泥当月产量均呈同比高增速运行,至10月水泥累计产量同比转正,全年同比增长1.6%。相较上年全年同比增速,2020年累计同比下降4.5个百分点,主要受一季度停工停产影响。   (2) 宏观需求:12月后,南方多地区有寒潮侵袭,水泥需求部分受影响,行业出现淡旺季拐点,水泥产销量有所下滑。从短期来看,水泥行业已全面进入淡季,并将持续该势头至春【关键词89】节前后,后续开工项目或将于三月前后进一步展开。   (3) 后市展望:“十四五”规划建议及相关文件显示,基建发展方向已基本明确,交通板块和水利板块是未来基建发展的重点。二者均利好水泥需求增长,为水泥需求动力提供支撑,预期水泥需求仍将强劲运行。   一、房地产新政出台,基建投资稳增长   2020,全国固定资产投资(不含农户)达518907亿元,同比增长2.9%,增速比1-11月提高0.3个百分点。从环比速度看,12月份固定资产投资增长2.32%。按行业构成看,房地产开发投资累计为141443亿元,同比增长7.0%,增速较1-11月提高0.2个百分点。2020年含电力和不含电力的基础设施建设投资累计同比分别增长3.4%和0.9%,较前月累计同比分别提高和下降0.1个百分点。   (1)房地产:新政策再度加码,融资规模遭严控   2020年房地产开发投资累计同比增长7.0%,较1-11月提高0.2个百分点。据测算,12月当月房地产投资同比增长9.21%,较11月当月下降2.31个百分点,增速回落明显。从项目层面来看,2020年购置土地面积累计同比下降1.1%,降幅较前月收窄4.1个百分点,为自6月后购置土地面积降幅首次收窄。2020年施工面积累计同比增长3.7%,增速较前月提高0.5个百分点;竣工面积累计同比下降4.9%,降幅较前月收窄2.4个百分点。2020年全年新开工面积同比下降1.2%,降幅较前值收窄0.8个百分点;据测算,12月新开工面积同比增长6.3%,较上月提高2.6个百分点。从销售层面来看,2020年商品房销售面积累计同比增长2.6%,较前值提高1.5个百分点;据测算,12月当月销售面积同比增长11.1%,增速较上月下降1.3个百分点。商品房销售额173613亿元,同比增长8.7%,增速较前月提高1.5个百分点,比上年提高2.2个百分点。   图1、2:房地产开发投资及本年购置土地面积累计值与累计同比   数据来源:水泥大数据(   从12月房地产数据来看,新开工面积与竣工面积均稳定回升,二者同比降幅差值略有减小,建安成本的下跌幅度或有加大。而政策方面,中国人民银行、中国银保监会下发《关于建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度通知》,自2021年1月1日起实施。该政策旨在设置银行业及金融机构关于房地产贷款的比例限制,在“三道红线”的基础上进一步控制房地产企业的间接融资能力,严控社会中房地产融资总量的增长。从这一角度来讲,“因城施策”的出现使得融资会更易偏向一、二线热点城市,房地产市场预期将进入更清晰的竞争格局。   (2)基建:全年基础建设投资稳增长   2020年含电力和不含电力的基础设施建设投资累计同比分别增长3.4%和0.9%,较前月累计同比分别提高和下降0.1个百分点。从三大细分领域来看,水利、环境和公共设施管理业累计同比转正,增长0.2%;交通运输、仓储和邮政业同比增长1.4%,较前月增速下降0.6个百分点;电力、热力、燃气及水的生产和供应业同比增长17.6%,较上月增速提【关键词317】高0.1个百分点。具体来看,铁路运输业投资累计同比下降2.2%,自7月来增速始终保持下降趋势,在年末出现同比转正为负情况。道路运输业投资累计同比增长1.8%,涨幅较前月下降0.4个百分点。水利管理业投资累计同比增长4.5%,较前值提高1.4个百分点。公共设施管理业投资累计同比下降1.4%,较前值下降0.4个百分点。   从各行业数据来看,基建投资在年中的增长主要来自于铁路和道路运输业的投资增长,临近年尾,水利和公共设施管理则双双发力,支撑基建投资增速稳提升。作为“十三五”收官之年,尽管经济普遍受到疫情冲击,但基建任务基本已全面完成。“十四五”规划建议及相关文件中,基建的发展方向大致明确,即重点发展交通板块和水利板块。交通板块着重干线铁路、城际铁路、市域铁路、城市轨道交通的“四网融合”。预计交通运输、仓储和邮政业以及水利、环境和公共设施和管理业将成为2021年基建投资的侧重点。   图3:基建投资(含电力)累计同比增长3.4%   数据来源:水泥大数据(   二、工业增加值转正后稳定走高,动力煤价或有季节性拐点   (1)工业增加值增速仍在高位,采矿业增速达年度峰值   2020年规模以上工业增加值累计同比增长2.8%,较上月提高0.5个百分点。12月当月规模以上工业增加值同比增长7.3%,较前月提高0.3个百分点。从三大门类来看,12月当月采矿业增加值同比增长4.9%,较上月提高2.9个百分点;12月当月制造业增加值同比增长7.7%,与上月基本持平;12月当月电力、热力、燃气和水的生产和供应增加值同比增长6.1%,较上月提高0.7个百分点。   整体来看,工业增加值累计同比增速较上年有所减缓,当月增速则始终保持稳步提升的状态。从三大门类来看,制造业增速一如既往地保持稳定状态,采矿业和电力、热力、燃气和水泥的生产和供应业则同比有所增长。   图4、5:工业增加值整体及三大门类均同比稳定回升   数据来源:水泥大数据(   (2)能源:动力煤价一路【关键词54】势不可挡   截至2020年末,山西优混5500打卡动力煤报价699.10元/吨,环比上涨12.54%,同比上涨27.11%。进入四季度后,叠加“冷冬”供暖需求的提升以及水利发电的季节性衰减,电厂日耗明显上涨。供给端则释放不及预期,进口煤政策缩紧与严格的产地监管使动力煤供需出现明显错配,导致动力煤价格一路冲高,到达700元/吨仍未有放缓迹象。   短期内,由于主产地政策限制持续严格,产量释放较为困难,供给层面仍然存在较大压力。进口方面,新增配额缓慢落实,增量较小对供需格局影响有限。但随春季到来,电厂日耗逐渐降低,叠加进口煤集中入关,供不应求的局面有望得以缓解。   图6:动力煤价格一路高升   数据来源:水泥大数据(   三、水泥产量:全年产量同比增长   2020年水泥累计产量共23.77亿吨,累计同比增长1.6%,较前月提高0.4个百分点。12月当月水泥产量为2.13亿吨,同比增长6.3%,较前月下降1.4个百分点。12月全国普受寒潮冲击,气温降低使得水泥需求由旺转淡,行业进入淡旺季拐点。放眼2021年,下游基建端的高增速仍将为水泥需求持续提供增长动力,水泥全国总量需求仍然强劲。   图7:水泥产量累计同比增长1.6%   数据来源:水泥大数据(